微信掃碼進(jìn)行關(guān)注
隨時隨地手機(jī)看最新資訊動態(tài)
8970次瀏覽
【中玻網(wǎng)】2018年一季度公司實(shí)現(xiàn)營收89.5億元金額,同比增長5.1%,營收增長明顯放緩,較1Q17營收增速16.5%低約11.4個百分點(diǎn)。同時盈利能力較前期有所下滑,毛利潤同比下降1.7%至8.8億元金額,毛利率同比下降0.7個百分點(diǎn)至9.8%;權(quán)益帶有人應(yīng)占年內(nèi)利潤同比下降12.5%至4.6億元金額,凈利率同比下降1.0個百分點(diǎn)至5.2%。
金屬業(yè)務(wù)預(yù)計維持正增長,利潤率存在下探風(fēng)險
金屬機(jī)殼行業(yè)競爭明顯加劇,公司依托技術(shù)及產(chǎn)能規(guī)模優(yōu)勢,有望在華為等一線品牌客戶占據(jù)更高的供應(yīng)鏈份額,保障金屬機(jī)殼出貨量維持健康增長。包括長盈準(zhǔn)確、比亞迪電子在內(nèi)的同業(yè)廠商普遍面臨產(chǎn)品價格及利潤率下行壓力。綜合出貨量及ASP考量,我們預(yù)計2018年公司金屬機(jī)殼業(yè)務(wù)營收增長明顯放緩,但仍將維持正增長。短期利潤率存在繼續(xù)下探風(fēng)險,公司通過提升自動化水平有望部分緩解利潤率下行壓力。
3D玻璃能否順利放量,為公司整體業(yè)績穩(wěn)健成長的關(guān)鍵
2018年3月底安卓旗艦機(jī)型密集發(fā)布,3D玻璃后蓋在高等旗艦市場的滲透率明顯提升,三星Galaxy系列延用3D玻璃,華為繼Mate10后初次在P系列采用3D玻璃,OPPO、vivo初次在旗艦機(jī)采用3D玻璃。公司3D玻璃業(yè)務(wù)目前已覆蓋三大國產(chǎn)主流品牌旗艦機(jī)型(華為P20、OPPO R15夢境版、vivo X21 3D)玻璃后蓋供應(yīng)鏈。3D玻璃能否在旗艦機(jī)之外的中高等市場快速滲透實(shí)現(xiàn)順利放量,為公司今年整體業(yè)績維持穩(wěn)健增長的關(guān)鍵。
汽車電子為中長期增長點(diǎn),但當(dāng)前業(yè)績貢獻(xiàn)有限
汽車電子業(yè)務(wù)進(jìn)展順利,已通過數(shù)家大部分國家知名汽車廠商的工廠審核并成功供貨多媒體模塊、通信模塊和結(jié)構(gòu)件等產(chǎn)品。當(dāng)前汽車電子業(yè)績占比較小,鑒于車通信行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)落實(shí)需2020年以后,車通信模塊業(yè)績爆發(fā)仍需較長的蟄伏期。
盈利預(yù)測、估值與評級:我們維持公司2018~2020年EPS預(yù)測,分別為1.32/1.58/1.82元金額,復(fù)合增速為17%。鑒于金屬機(jī)殼行業(yè)競爭明顯加劇、3D玻璃能否快速滲透存在不確定性,認(rèn)為給予公司2018年9x PE為合理估值水平,下調(diào)目標(biāo)價至15元港幣,下調(diào)至“增持”評級。
風(fēng)險提示:金屬機(jī)殼行業(yè)競爭加劇;3D玻璃滲透不及預(yù)期。
版權(quán)說明:中玻網(wǎng)原創(chuàng)以及整合的文章,請轉(zhuǎn)載時務(wù)必標(biāo)明文章來源
免責(zé)申明:以上觀點(diǎn)不代表“中玻網(wǎng)”立場,版權(quán)歸原作者及原出處所有。內(nèi)容為作者個人觀點(diǎn),并不代表中玻網(wǎng)贊同其觀點(diǎn)和對其真實(shí)性負(fù)責(zé)。中玻網(wǎng)只提供參考并不構(gòu)成投資及應(yīng)用建議。但因轉(zhuǎn)載眾多,或無法確認(rèn)真正原始作者,故僅標(biāo)明轉(zhuǎn)載來源,如標(biāo)錯來源,涉及作品版權(quán)問題,請與我們聯(lián)系0571-89938883,我們將第一時間更正或者刪除處理,謝謝!
在超市中,冷鏈區(qū)總是散發(fā)著陣陣清涼,碼放整齊的肉類、海鮮、乳制品和各式冷凍食品,全靠一臺臺冰柜維持著新鮮。然而,在這背后,冰柜的運(yùn)行卻...
大型商超的繁榮為生活帶來便利,但其高昂的運(yùn)營成本始終是行業(yè)痛點(diǎn)。據(jù)統(tǒng)計,一家大型綜合超市年能耗費(fèi)用高達(dá)100萬至300萬元人民幣,其中...