13010次瀏覽
2010年年度報告中我們對玻璃行業(yè)的景氣判斷是上半年由于需求還比較旺盛,行業(yè)景氣將在高位振蕩,下半年面將面臨產(chǎn)能集中快速釋放帶來的風險,但3月中旬的價格大幅下降有點超出我們的預期。
對于二季度,我們還維持玻璃價格在目前價位振蕩的判斷,因為從此次降價后微觀層面反映的情況來看,價格具備振蕩企穩(wěn)的條件,但二季度后玻璃行業(yè)面臨新增產(chǎn)能過快增長的風險。
雖然玻璃行業(yè)景氣受壓,但玻璃的深加工子行業(yè)lowe玻璃行業(yè),未來3~5年內有望出現(xiàn)爆發(fā)式增長的可能,目前介入時機已經(jīng)成熟,我們給予該子行業(yè)推薦評級,理由如下:
我國目前l(fā)owe玻璃使用率低,對比各發(fā)達國家low-e玻璃使用情況,中國目前l(fā)ow-e玻璃市場處于初始發(fā)展階段,較之歐美基本普及的成熟市場仍有相當?shù)木嚯x,未來發(fā)展空間依然廣闊。
民用住宅是未來擁有廣闊的市場空間,隨著人均住房消費層次的不斷提升,對于lowe玻璃較高成本的敏感度將不斷降低,lowe玻璃需求的自然增長就能保持較快速度;.在目前節(jié)能減排大背景下,我們期待通過建筑節(jié)能相關政策助推行業(yè)需求快速增長,根據(jù)國外的經(jīng)驗,政策是行業(yè)需求增長拐點的關鍵推動因素。
根據(jù)我們后文做的敏感性分析,我們判斷未來5年有望保持40%以上高增長,行業(yè)蘊含著非常大的投入資金機會。
在投入資金標的選擇上,我們要點推薦南玻:
low-e產(chǎn)能優(yōu)勢寥寥可數(shù):南玻的工程玻璃(離線low-e)有東西南北四個生產(chǎn)基地,分別是吳江、成都、東莞、天津,實際非常大產(chǎn)能在1200萬平米左右,憑借多年在lowe玻璃領域的優(yōu)異優(yōu)勢,是國內當值無愧的規(guī)模和品質龍頭。
產(chǎn)能增長提速:2011~2012年公司將有5條low-e生產(chǎn)線相繼投入生產(chǎn),屆時南玻將擁有共計約2400萬平米的low-e產(chǎn)能,產(chǎn)能快速投放將使公司非常大限度享有行業(yè)景氣帶來的高利潤。
版權說明:中玻網(wǎng)原創(chuàng)以及整合的文章,請轉載時務必標明文章來源
免責申明:以上觀點不代表“中玻網(wǎng)”立場,版權歸原作者及原出處所有。內容為作者個人觀點,并不代表中玻網(wǎng)贊同其觀點和對其真實性負責。中玻網(wǎng)只提供參考并不構成投資及應用建議。但因轉載眾多,或無法確認真正原始作者,故僅標明轉載來源,如標錯來源,涉及作品版權問題,請與我們聯(lián)系0571-89938883,我們將第一時間更正或者刪除處理,謝謝!
【中玻網(wǎng)】磨邊立企智能強企高力威全球玻璃深加工技術的領航者二十多年如一日堅守初心、匠心、真心,致力讓“中國標準”成為“世界標準”玻璃深...
2025-05-07
【中玻網(wǎng)】2025年5月5日至7日,第六屆沙特阿拉伯國際玻璃門窗展在沙特利雅得國際會議展覽中心盛大舉行。作為中東地區(qū)最具影響力的行業(yè)盛...
2025-05-09
【中玻網(wǎng)】反對內卷依法競爭協(xié)同創(chuàng)新共筑高質量發(fā)展新生態(tài)《工程玻璃行業(yè)自律倡議書》協(xié)會各會員單位、所有工程玻璃行業(yè)同仁:2024年7月3...
2025-05-08