【中玻網(wǎng)】事件：
　　
　　秀強股份公布2011年度前三季度業(yè)績預(yù)告，報告顯示2011年1-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長約75%-81%，盈利較上年同期增長4000萬元左右；2011年7-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長約31%-41%，盈利較上年同期增長1000萬元左右。
　　
　　我們的看法：
　　
　　公司2011年第三季度經(jīng)營業(yè)績同比增長幅度非常大。主要原因為：（1）公司彩晶玻璃售價有所提高，銷售收入同比有大幅度加大。（2）公司晶體硅太陽能封裝玻璃業(yè)務(wù)得益于產(chǎn)能擴張，銷售收入同比增加210%。（3）原材料玻璃價格下降、公司產(chǎn)品成品率提高使公司毛利率上升。
　　
　　家電玻璃業(yè)務(wù)繼續(xù)為公司提供穩(wěn)定盈利能力。公司前三季度經(jīng)營業(yè)績中，彩晶玻璃業(yè)務(wù)仍表現(xiàn)搶眼，毛利率水平維持在40%左右，預(yù)計公司2011全年將實現(xiàn)彩晶玻璃銷售收入3-4億元，同時，公司已開始大力發(fā)展烤箱面板特種玻璃的生產(chǎn)銷售，該產(chǎn)品銷售毛利率可達到50-60%，預(yù)計全年將有近1億銷售收入，將拉高家電玻璃整體毛利率水平，
　　
　　太陽能鍍膜增透封裝玻璃業(yè)務(wù)——產(chǎn)能擴張帶來豐厚收益。公司目前正在積較拓展鍍膜增透玻璃的產(chǎn)能，計劃今年產(chǎn)能達到2000萬平米。公司上半年銷售鍍膜增透玻璃140萬平米，7-8月份銷售開始放量，銷售量均在100萬平米左右，預(yù)計全年可銷售600萬平米，可實現(xiàn)銷售收入約3億元。
　　
　　TCO導(dǎo)電膜玻璃——公司未來發(fā)展的要點。公司TCO導(dǎo)電膜玻璃業(yè)務(wù)是采用磁控濺射技術(shù)，生產(chǎn)研發(fā)AZO鍍膜玻璃（TCO導(dǎo)電膜玻璃的一種類型），當前已被下游薄膜電池廠商預(yù)訂試用，預(yù)計10月份公司將小批量生產(chǎn)，產(chǎn)能為30萬平米，試產(chǎn)的AZO薄膜玻璃成品率達到了90%，光電轉(zhuǎn)換率為7%左右，通過研發(fā)改進可提升到10%。TCO玻璃一旦試產(chǎn)成功將為公司太陽能玻璃產(chǎn)業(yè)迅速打開發(fā)展空間。
　　
　　基于公司第三季度業(yè)績的超預(yù)期，我們將秀強股份2011-2013年EPS分別上調(diào)為1.26元、1.62元、2.02元，基于行業(yè)平均30倍PE，對應(yīng)目標價37.8元，維持公司“增持”評級。